公告显示，中国铁建披露拟分拆中国铁建重工集团股份有限公司(以下简称铁建重工)于上交所科创板上市，以实现跨越式发展，做大做强公司装备制造板块，进一步实现公司业务聚焦、提升科技创新能力和专业化经营水平。
此前12月13日证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，中国铁建上述分拆上市计划为新规之后的首单。
铁建重工什么来头？
公开信息显示，中国铁建旗下有两大装备制造平台，分别是铁建重工和铁建装备，铁建重工的主营业务为掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造和销售；而铁建装备主要从事大型养路机械相关业务。
铁建重工成立于2006年11月23日，法定代表人刘飞香。目前，中国铁建直接持有铁建重工99.5%的股份，并通过全资子公司中国土木工程集团有限公司间接持有铁建重工0.5%的股份。
截止2019年9月30日，铁建重工总资产约163亿，净资产68.1亿，净利润9.3亿，2016-2018年，铁建重工净利润分别为9.6、13.1和16.4亿。
而从与中国铁建旗下其他子公司的净利润对比来看，铁建重工2018年的净利润在所有子公司中位列第二，仅次于中国铁建房地产集团有限公司。
根据分拆上市规则要求，铁建重工在上市公司最近1个会计年度合并报表中净利润占比不超过50%；净资产占比不超过30%。
粤开证券点评称， 随着国企改革的深入，我们观察到央企的资本运作有加速的趋势，后续主要在两个方面，一是通过债转股降低杠杆率，另一个重点就是分拆上市。
国资委鼓励央企拆分上市
值得注意的是，国资委一直大力支持国企分拆上市，国企无论从营业规模还是资产质量来说，都有望在本次A股分拆上市中率先受益。
今年3月的2019年博鳌亚洲论坛上，国资委原主任肖亚庆表示，鼓励央企子公司分拆到科创板上市。
国资委11月印发的《中央企业混合所有制改革操作指引》亦提出，符合国家战略、拥有关键核心技术、科技创新能力突出、主要依靠核心技术开展生产经营、具有稳定商业模式、市场认可度高、社会形象良好、具有较强成长性的企业，可积极申请在科创板上市。
申万宏源证券研报认为，科创板凭借其更具包容性的上市条件、较高估值水平以及良好的流动性，有望成为承接A股市场分拆上市的重要板块。建议关注旗下子公司实力较强且与上市公司主营业务区别明显的混合型分拆，或者子公司在某一细分领域占据独特优势的横向分拆，对于上下游产业链之间的分拆，建议结合行业发展趋势谨慎判断。业务相关性和协同性较低的混合型及横向型母子公司之间的分拆上市更有可能带来“1+1>2”的效果。
三大行业拆分预期标的较集中
而机构观点认为，接下来建筑类央企可能是出现拆分标的的高发领域，此外计算机行业和汽车行业也被认为可能是拆分预期潜在标的较集中的板块。
建筑业
粤开证券表示，铁建此次分拆铁建重工上市仅只是开始，后续铁建装备等业务板块不排除继续分拆上市。随着杠杆率的下降，经营效率的提升，以及优质资产的重估，建筑央企的资产价值将被市场重新认识，目前几家央企PB均不到1倍，我们认为存在低估。
而中信证券也在研报中指出，基建央企通过分拆将推动新兴基建业务发展，叠加当前政策支持力度有望加码，2019年或将成为基建央企分拆新业务上市元年，且中长期看将成为趋势；建议关注有明确分拆意愿、整合进度较快以及分拆业务与传统主业有较强协同的央企，包括中国建筑、中国交建、葛洲坝、中国中冶等。
计算机行业
安信证券认为，综合来看，境内分拆上市通道正式开启有利于上市公司的价值发现。比较前期的征求意见稿，正式文件中进一步放低了相关门槛，适用于《规定》的上市公司数量更多，政策红利的受惠面更广，建议关注东华软件、恒生电子、卫宁健康、中国长城、太极股份等。
汽车行业
招商证券认为，此次分拆上市的规则出台将为中国资本市场深化改革添上浓墨重彩的一笔。对于汽车产业而言，恰逢行业进入成熟期，下游整车企业竞争愈发激烈、中游零部件企业在“三化”转型道路上不断摸索。分拆上市制度将对行业中的优质龙头企业产生积极深远的影响。建议关注存在潜在分拆上市子公司的优质龙头企业，整车方面建议关注上汽集团、广汽集团、长城汽车、比亚迪，零部件方面建议关注中鼎股份、均胜电子、拓普集团等。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）
