握有近18万亿投资资产的保险资金如何布局？随着上市公司三季报披露，保险资金最新权益投资路径浮出水面。
三季报显示，截至三季末，按照上市公司前十大流通股东持股口径计算(下同)，保险机构重仓股持股653亿股，持仓市值达6706亿元。剔除中国平安集团对平安银行的持股，险资重仓股540万股，持仓市值达4953亿元，其中重仓的银行股市值占目前保险重仓股持仓总市值的44%。
另据中国银保监会数据，截至2019年9月底，保险资金运用余额17.78万亿，其中6.14万亿元投资于债券，2.52万亿元投资于银行存款，2.24万亿元投资于股票和证券投资基金。权益投资占比12.59%，从规模占比来看，12.59%的占比距离2015年牛市时15.18%的占比，还有一定距离。
银行股仍最吸金
根据数据，2019年三季度，险资股票投资策略仍以稳健为主。从持股数量来看，险资三季度末重仓股540.23亿股，重仓股市值4952.98亿元。
券商中国了解到，目前数据仍在完善中。例如，目前和谐健康和安邦人寿仍位列招商银行十大流动股东之列，重仓专题统计尚未列入。不过，目前专题统计已经囊括了大部分险资重仓股情况，能一定程度上反映险资重仓特点。
从具体持股情况来看，保险机构持股风格一直以主板为主，偏好“流动性好、股息率高、盈利能力强”的个股。三季度险资资产配置依然延续这一策略。银行股一直是保险资金最青睐的投资标的。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险资金目前持有的银行股共计265.89亿股，持仓市值达2183.64亿元，占目前保险持仓市值的44%。
险企青睐银行股的原因是银行不仅经营稳健，且能带来长期稳定的分红收益。银行股属于高股息股，一直以来分红较多。例如，2018年招行每股派0.94元，分红总额237.07亿元；浦发银行每股派0.35元，分红总额102.73亿元；民生银行每股派0.345元，分红总额151.05亿元。
个股选择上，浦发银行、民生银行、兴业银行是险资持股比例比较高的银行股，持仓市值分别为688.27亿元、525.43亿元、489.58亿元，重仓公司包括富德生命人寿、人保财险、人保寿险、大家人寿等。
地产股也是险资重仓较多的行业之一。根据目前上市公司披露的三季报数据，保险公司重仓的房地产股持股市值约1035亿元。险资对于地产股的持股策略比较分散，持有的金地集团、万科A、华夏幸福、保利地产等个股市值分别为262.11亿元、209.22亿元、203.38亿元和106.47亿元。
医疗、高新板块受关注
随着人口老龄化和健康产业发展，医药制造业、能源也是险资投资较多的行业。
根据目前上市公司披露的三季报数据，险资持仓医药股市值为195.84亿元，险资投资医药股亦比较分散，资金分布在27只医药股中。国寿、平安人寿、太保寿险、太平人寿、泰康人寿、人保寿险等保险公司均有投资医药股。其中险资持有的同仁堂、东阿阿胶等个股较多，分别为58.68亿元和11亿元。
电力、热力生产和供应业等能源相关个股也受到险资重视。目前险资持股市值344.49亿元，险资对该行业的投资策略稳定，三季度仅增持一只股票，其余个股持股情况均未变化。
随着科技快速发展和应用，计算机、通信等高科技行业也持续成为险资关注的行业。保险资金截至2019年三季末的持仓市值为85.7亿元，分布在38只个股中，并对22只个股新增持股，显示险资对该行业发展的高度关注。
从三季报数据来看，截至2019年三季末，生命人寿、中国人保、中国平安、中国人寿、安邦人寿等保险机构重仓股持股市值相对较大，分别为880.97亿元亿、647.57亿元、509.97亿元、488.64亿元、300.93亿元。
具体持仓个股方面，保险机构持股市值较大的个股有：浦发银行(688.27亿元)、民生银行(525.43亿元)、兴业银行(489.58亿元)、长江电力(302.27亿元)、金地集团(262.11亿元)、万科A(209.22亿元)、华夏幸福(203.38亿元)、中国建筑(195.81亿元)等。
今年权益投资亦成为拉动保险利润上升的重要力量。由于2019年一季度权益市场显著回暖，尤其是蓝筹股大涨，带动保险公司权益投资增长。以净利润增长最快的中国人寿为例，其2019年前三季度实现投资收益1262.39亿元，同比增长50.5%，主要是受益于权益类资产投资收益增加。
今年前三季度，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险归母净利润分别为577.02亿元、213.68亿元、1295.67亿元、229.14亿元、130.03亿元，分别同比增长190.4%、76.3%、63.2%、80.2%和68.8%。
非重仓股层面，部分保险企业在三季度根据经营需要对权益布局进行了重要调整。例如，安邦保险集团已变更为大家保险集团，安邦旗下未更名的子公司安邦财险从去年底开始大幅转让股权，今年8月底开始，将剩余持有的1.87亿股招行A股股份、2.29亿股招行H股股份悉数清仓。随着未更名的安邦财险出清招商银行，原“安邦系”已退出安邦举牌及重仓股，资本市场上持股的主体都变为大家系。大家系也开启了资本市场“瘦身”。比较受关注的是大家人寿借道ETF减持中国建筑10.38亿股和减持1.96亿股万科A。
又如，由于理财险兑付施压现金流，6月4日至8月13日，天安财险通过大宗交易和集中竞价方式累计出售所持有的兴业银行股票4.98亿股，占兴业银行总股份的2.396%。
从整体风格来看，险资权益投资策略坚持“稳健安全”基调。过去几年，保险资金参与股市的整体仓位维持在10%-16%之间。目前，监管部门正在酝酿进一步推动长期资金入市。10月21日，证监会主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，提到将着力构建中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。随着未来资本市场完善和长期投资价值凸显，保险资金有望进一步发挥长期资金优势和机构投资者作用，促进资本市场健康发展。
（文章来源：券商中国）
